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电力设备与新能源行业12月第2周周报:新能源汽车补贴政策会签待发

发布时间:2016-12-12    研究机构:中泰证券

投资要点

本周电力设备和新能源板块上涨0.16%:核电板块上涨4.25%,二次设备上涨0.76%,锂电池指数上涨0.62%,新能源汽车指数下跌0.38%,光伏板块下跌0.50%,一次设备下跌0.64%,工控自动化下跌0.89%,发电设备下跌0.99%,风电板块下跌1.82%。涨幅居前五个股票为天能重工、易事特、湘电股份、大连电瓷、诺德股份;跌幅居前五个股票为通合科技、甘肃电投、科泰电源、赢合科技、金风科技。

行业层面:新能源汽车:中国汽车工业协会称2016年新能源车补贴政策已于近日由四部委会签完毕;2016年11月,我国新能源汽车生产8.4万辆(累计40.28万辆),同比增长16.21%(累计同比增长44.27%);其中,乘用车生产4.10万辆,同比增长9.24%;商用车生产4.30万辆,同比增长23.73%;根据乘联会厂家数据,2016年11月新能源乘用车销量达到4.18万,总体同比增速35%。电改电网:国家电网以混合所有制全面推进配售电业务,表示省级电力公司作为投资主体,积极参与竞争,与符合条件的社会资本合作成立混合所有制供电公司,通过参加招标等市场化方式争取成为试点项目业主。新能源发电:国家能源局印发《生物质能“十三五”发展规划》,到2020年生物质发电总装机容量达到15GW,年发电量900亿kWh。

公司层面:金风科技:公司全资子公司北京天润拟转让其下属项目公司南阳润唐新能源有限公司、淄博润川新能源有限公司、朔州市平鲁区斯能风电有限公司及巧家天巧风电有限公司各30%的股权给Apple(通过其全资子公司参股),四家项目公司所涉及风电场项目的容量合计为285MW。国轩高科:本次减持后佛山照明(000541)持有公司股份共计4374万股,占公司总股本4.99%,不再是持有公司5%以上股份的股东。林洋能源:第二期限制性股票激励计划方案激励对象共计229人,拟授予的限制性股票总量为2360万股,价格为4.50元/股,授予满12个月后,满足解锁条件的,激励对象可以在未来48个月内按30%、30%、40%的比例分三期解锁;公司在国家电网公司2016 年第三次电能表及用电信息采集设备招标中共中6个包,预计公司此次合计中标金额约2.09亿元。森源电气:与刚果民主共和国国家电力公司签署了《关于在刚果民主共和国实施电力项目、服务和电气设备供应的谅解备忘录》,拟在电力项目、服务和电气设备供应领域开展合作。首航节能:非公开发行股票的申请获得中国证监会审核通过。东方日升:非公开发行股票获得中国证监会核准批复。上海电力:公司以发行股份(发行价10.09元/股,发行2.67亿股,约26.98亿元)以及支付现金(3.12亿元)方式向国家电投收购其持有的江苏公司100%股权(主要资产为8个合计406.4MW已投产风电场、12个合计154.2MW已投产光伏电站、4个合计600.8MW在建海上风电场、1个2GW在建火电厂),并向不超过10名特定投资者发行股票募集配套资金(发行底价10.09元/股,不超过2.07亿股,募集不超过20.92亿元),将优先用于支付现金对价,剩余部分用于建设600.8MW海上风电场与2GW火电厂。骆驼股份:公司签署三项合作协议,规定当1)扬子江汽车同武汉飞龙跃江签订约定的1400辆专用车及物流车采购合同时、2)扬子江汽车同武汉亚投新能签订约定的300辆电动客车采购合同时、3)山东凯马汽车同北京菜篮子签订约定的7000辆电动物流车采购合同时,均须与骆驼集团下属锂电、电机公司签订匹配数量的《产品采购协议》;公司全资子公司骆驼新能源负责实施的“新能源汽车动力电池项目”一期正式投产,产能规模达2GWh,2017年底将达成4GWh产能,“十三五”期间将形成8-10GWh的产能规模。

投资建议:从中期角度而言,电改与新能源汽车板块是电力设备新能源行业的投资主线。电改正式进入配电网放开的新阶段,本周国家电网宣布以混合所有制全面推进配售电业务,将以省级电力公司作为投资主体积极参与竞争;我们重申此前观点,即电改热潮之下,电网企业的竞争力依然不容忽视,配售电及综合能源服务是两网参与竞争的重要切入点,拥有相关业务的网内企业将成为两网参与电改的排头兵;我们看好1)高弹性的配网设备供应商、配网投资运营商、拥有园区优质粘性客户、有望成为“配售电一体化+综合能源服务商”的标的;2)拥有网内资源,并开展配售电及用电服务的相关标的。新能源汽车第四批推广应用推荐车型目录正式发布,政策开始逐步落地;国补调整政策会签待发,出台时点一再低于预期影响产业发展与企业经营,但在一定程度上已反映在股价之中;11月份抢装已经开启,市场或将迎来一轮预期修复行情;政策导向明确,资源向优势龙头企业集中,龙头企业供应链、三元、车桩运营是重点配置方向。发电侧中期承压,建议重点关注“大集团小公司”类型的国企改革标的;光热上网电价出台、示范项目批复,产业有望迎来从0到1的跨越,看好核心设备供应商与EPC龙头企业;储能进入商业化应用的新阶段,看好掌握客户资源+技术的龙头企业;风电行业三季度招标容量同比大幅增长,行业景气回暖,看好市占率提升+外延发展的龙头企业。

本周组合:涪陵电力(专业配售电公司、国网配电网节能业务唯一上市平台、有潜力转型综合能源服务商)、天顺风能(全球风塔龙头企业、业绩高增长确定性强、受益于人民币贬值)、东方能源(集团资产注入承诺明年1月到期、京津冀售电)、尤夫股份(已收购控股三元龙头之一江苏智航、对赌业绩较高、实际控制人变更)、特变电工(电力设备一带一路龙头、低估值)。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。

申请时请注明股票名称