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佛山照明:中标高效节能灯,完善新能源汽车产业链

发布时间:2010-06-30    研究机构:湘财证券

事件:2010年6月30日,佛山照明(000541)公告称中标2010年国家高效照明产品推广项目,同时正在进行新能源纯电动车锂电池驱动总成研发项目。

节能灯中标金额在5800万-1.2亿元,约占2010年总营收的4%

2010年6月25日,公司收到国家发展和改革委员会和财政部下发的《国家发展改革委财政部关于下达2010年度财政补贴高效照明产品推广任务量的通知》,以及公司与财政部经济建设司、国家发展和改革委员会资源节约和环境保护司共同签订的《高效照明产品推广项目中标推广协议书》。根据上述文件,公司2010年高效照明产品推广任务总量为753.8万只,分布广东、新彊、北京、湖北等14个地区及部门,其中普通照明用自镇流荧光灯577万只,协议供货价格为每只6.7元至9.2元,三基色双端荧光灯148万,价格为每只5元至37元,高压钠灯28.8万只,价格为每只43元至49元之间。节能灯中标金额在5800万元-1.2亿元,约占2010年营收4%。

虽然中标金额不高,但是此次中标再次证明了公司在节能灯领域的实力,此次中标有助于树立公司在节能灯领域的企业形象,为后续获取更多的订单奠定基础。

尝试新能源纯电动车锂电池驱动总成研发项目,完善新能源汽车产业链

公司公告称2010年年初就已经与东昌电机(深圳)有限公司及佛山飞驰汽车制造有限公司分别签订协议,共同开发纯电动车动力总成制式系统(包括锂动力电池、电机、电控系统等)及进行样车的试制工作,共同试制一辆11.5米长纯电动城市公交大巴,用做测试及展示使用,现已进入样车的安装试验阶段。

公司与盐湖集团共同开发碳酸锂提纯项目,受让国轩高科20%股权,再到尝试新能源纯电动车锂电池驱动总成研发项目,佛山照明试图拓展新能源汽车全产业链的战略不言而喻。不过短期来看,碳酸锂提纯项目和驱动总成项目很难给公司贡献利润。

传统业务估值10.02元,新能源业务估值4.48元

照明业务每股价值8.75元(35倍PE。

2010年EPS),长期股权投资每股价值0.26元,货币现金每股价值1.01元,传统业务每股价值10.02元。如果考虑参股安徽国轩20%,假设每年新增动力汽车15万辆,国轩市场份额10%,净利润率25%,国轩能够贡献EPS0.1元,给予45倍估值,国轩股权对应的每股价值是4.48元。整体估值能够达到14.50元。

申请时请注明股票名称