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佛山照明:电动车产业布局正全面展开

发布时间:2010-08-18    研究机构:申万宏源

上半年主营业务收入 81769 万元,同比增加10.7 %,净利润8082 万元,同比上升13.54%,EPS 为0.08 元,符合预期。

公司再次明示了碳酸锂材料—>正极材料—>锂电池—>电动车动力总成的新能源车核心产业链。除了合肥国轩20%收购,以及与东昌电机、佛山飞驰合作研制的纯电动公交车开始装车外,值得关注的是3 个锂电池相关项目。

公司将与合肥锂鑫等发起设立正极材料公司,公司出资2550 万元,控股51%,锂鑫是技术提供方,是国轩的下属公司,国轩高科电池全部采用自制正极材料。

正极材料的价格大约在13 万元/吨,按照国轩的成本,毛利率接近50%,以此测算2000 吨对应的盈利约在8000 万元以上。此外,2000 吨正极材料对应大约3 亿安时电池需求。

公司拟建 1 亿安时电池生产及PACK 基地,由公司控股。预计投资2.61 亿元,达产后销售收入6.5 亿,税后利润0.75 亿元。公司专门提到了PACK,目前这仍旧是国内电池组的核心瓶颈。以动力电池而言,上述投资对于价格和利润率预测都比较保守,不过准确的预计,需要在其他合作方明确后才能做出。

公司将与台港必翔洽谈合作,涉及正极材料、锂动力电池和电池管理系统与电控系统解决方案。必翔转投资的必翔电能是台湾知名的磷酸铁锂厂商,其电池单体寿命超过3000 次。必翔网站称Phostech 正式授权必翔,可以制造、使用、贩卖磷酸铁锂电池( C-LiFePO4 )于各种应用领域。必翔还有DOSBAS?专利,这是熔断式电池保护装置。此外,必翔在轻型电动车上已有经验积累,所以动力系统总成方面也具有一定整合能力。该项业务洽谈值得重点关注。

公告表明公司电动车战略推行速度加快,加上前期在LED 领域与美普瑞的合作意向,表明公司积极向新能源领域转向。正极材料和电池项目都具有控股地位,如果进展顺利将增厚利润8000 万元左右,维持增持评级。

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